国泰君安：DEEPSEEK模型降本打开AI应用产业上升通道 腾讯、小米等有望受益

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国泰君安发布研报称，DeepSeek实现模型大幅降本，价值有望从模型层转移至应用层。DeepSeek成为全球DAU增速最快的AI应用，20天达成DAU 2000万，带来巨大的推理算力需求。推荐算力方面受益的英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）以及应用方面受益的腾讯（00700）、小米（01810）、Meta（META.US）、谷歌（GOOGL.US）。 国泰君安主要观点如下： DeepSeek通过多处工程创新，实现降低训练成本、降低推理成本、提高模型效果等进展 1）降低训练成本：DeepSeek使用较宽的MOE架构，且提出共享专家机制，每次训练只激活需要的专家（按需调用），而非激活全部专家，从而大大降低训练成本。此外，使用fp8低精度训练、双管道训练、多Token预测等方法进一步降低训练成本。 2）降低推理成本：DeepSeek提出多头潜在注意力（MLA），在不牺牲模型质量的前提下，大幅减少KV缓存的大小。此外，低精