【长城策略】如何建立AI投资的锚点

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（来源：长城总量）人工智能技术的突破正在开启人类社会的又一次生产力革命。与电力革命和互联网革命的历史轨迹相似，大模型技术通过提供可规模化的“智力供给”，推动产业生态重构。ChatGPT的公测标志着技术临界点的到来。当前AI产业链已形成分层结构：底层以NVIDIA的算力芯片和云计算平台为核心，类比电力时代的电网和互联网时代的光纤网络；中层通过模型即服务（MaaS）模式提供智力输出；上层则涌现出AI客服、代码生成、内容创作等多元化应用。这一进程与电力革命催生家电产业、互联网孕育搜索引擎、电商平台的路径高度相似。互联网发展历史为AI投资提供了重要参照。20世纪90年代的互联网泡沫揭示了技术革命的典型轨迹：时机与形态的不确定性。虽然长线趋势的确定性很强，但技术发展时点和路径由必然性和偶然性共同作用，必然性如万维网的开放性和去中心化属性，偶然性则体现在技术融合催生的多种可能性。与此同时，站在当下看的产业龙头并不一定是未来的唯一答案。拥有资